AMD预计第一季度营收环比下降，盘后跌超8%（2026/02/04）

当地时间2月3日，AMD发布了2025年第四季度财报
。该季度AMD营收103亿美元 ，同比增长34%
，净利润（Non-GAAP）25.2亿美元，同比增长42% ，营收和净利润都创历史纪录。2025年
，AMD营收346亿美元，同比增长34% ，创历史纪录
，净利润（Non-GAAP）68.3亿美元，同比增长26% 。

分业务看 ，第四季度AMD数据中心业务收入54亿美元
，同比增长39%，超过此前市场预期；客户端及游戏业务收入39亿美元 ，同比增长37%；嵌入式业务收入9.5亿美元，同比增长3%
。全年AMD数据中心业务收入166亿美元
，同比增长32%；客户端及游戏业务收入146亿美元，同比增长51%；嵌入式业务收入35亿美元 ，同比下降3%。

在财报电话会上，AMD CEO苏姿丰多次释放了对公司业绩继续增长的信心 。

苏姿丰预计 ，未来3到5年内
，AMD数据中心部门的收入每年将增长60%以上
。她预计AMD 2026年的营收和利润还将显著增长，并预计到2027年 ，AMD人工智能业务年收入将扩大至数百亿美元。“展望未来
，我们看到了一条清晰的道路 。”苏姿丰称，AMD可以实现未来3到5年营收增速达35%以上的目标 ，并实现超20美元的年每股收益
。

具体到一些细分市场
，苏姿丰称，去年第四季度AMD向云和企业客户销售的服务器CPU创新高 ，年末AMD在数据中心CPU市场中的份额创历史纪录。看向2026年，服务器CPU市场规模预计将保持百分比两位数的增长
，面向企业客户的PC业务预计在高端溢价基础上继续增长 。

她还谈到AMD的产品研发进展和客户合作情况
。据介绍，除了与OpenAI合作 ，AMD还在与其他客户探讨大规模的多年产品部署计划。芯片迭代方面
，MI450系列的开发进展顺利，下半年将发布并生产 ，AMD还将于2027年推出采用2nm制程的MI500 。

中国市场方面
，AMD表示，2025年业绩计入了美国限制MI308出口导致约4.4亿美元的库存等相关费用 ，第四季度MI308来自中国客户的收入约3.9亿美元。苏姿丰预测
，今年第一季度公司将从中国客户获得与MI308有关的约1亿美元收入，在此之外不预测其他来自这类客户的收入
。

不过 ，苏姿丰表示
，考虑到内存等部件的涨价压力，2026年个人电脑市场预计略微下滑。

展望后续 ，AMD预计第一季度营收95亿美元至101亿美元，其中有1亿美元收入来自向中国客户销售MI308 。

按营收区间的中点计算
，虽然今年第一季度营收同比增长32%，但环比下降约5%
。虽然业绩预测超此前市场平均预期 ，但此前有部分乐观的预测认为第一季度营收将超100亿美元。第一季度收入环比下降引发了投资者对AMD能否挑战英伟达的质疑 。

美股2月3日
，AMD跌1.69%，盘后一度跌超8%
。